近日，萬(wàn)向錢(qián)潮發(fā)布公告稱，公司擬變更18，830.38萬(wàn)元募集資金用于收購(gòu)萬(wàn)向集團(tuán)所持有的江蘇森威精鍛有限公司66.69%的股權(quán)。
受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)影響，今年汽車(chē)和零部件行業(yè)形勢(shì)低迷，萬(wàn)向錢(qián)潮也在所難免。三季報(bào)顯示公司營(yíng)收58.01億元，同比下降6.45%，凈利潤(rùn)2.41億元，同比下降35.62%。
一券商人士指出，萬(wàn)向錢(qián)潮的產(chǎn)品主要是傳統(tǒng)的一些汽車(chē)零部件，傳動(dòng)、底盤(pán)以及軸承，沒(méi)有多大的技術(shù)壁壘，這樣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力就很大，容易受汽車(chē)銷(xiāo)量的影響，產(chǎn)品毛利率也會(huì)受影響。而對(duì)于市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)向錢(qián)潮最大的一個(gè)看點(diǎn)——電動(dòng)車(chē)，財(cái)通證券汽車(chē)行業(yè)研究員馬智琴對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示，其實(shí)電動(dòng)汽車(chē)那一塊也是不盈利的。
募投資金有結(jié)余
購(gòu)買(mǎi)大股東關(guān)聯(lián)資產(chǎn)
萬(wàn)向錢(qián)潮是萬(wàn)向集團(tuán)所屬的汽車(chē)零部件專業(yè)公司，主要經(jīng)營(yíng)汽車(chē)零部件及相關(guān)機(jī)電產(chǎn)品的制造、開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售，實(shí)業(yè)投資開(kāi)發(fā)，金屬材料、建筑材料的銷(xiāo)售。公司曾于2010年4月10日完成向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）2億股。募集資金凈額為人民幣18.24億元。
根據(jù)公司的增發(fā)招股意向書(shū)，本次募集資金全部用于新增年產(chǎn)840萬(wàn)支等速驅(qū)動(dòng)軸總成固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目建設(shè)，該項(xiàng)目計(jì)劃投資總額194，372萬(wàn)元，建設(shè)期3年，達(dá)產(chǎn)期為2年。
截至2012年12月7日，萬(wàn)向錢(qián)潮已對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行投資83016.94萬(wàn)元，目前公司等速驅(qū)動(dòng)軸總成產(chǎn)品已初步形成了整體700萬(wàn)支/年生產(chǎn)能力?？鄢咽褂玫哪技Y金后，目前公司尚未投入使用的募集資金余額為10.13億元（含利息收入）。
萬(wàn)向錢(qián)潮指出，由于募投項(xiàng)目實(shí)施以來(lái)人民幣升值、生產(chǎn)設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化代替進(jìn)口設(shè)備以及由于等速驅(qū)動(dòng)軸總成產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中將部分中間非關(guān)鍵非核心工序外包外傳而使投資更加精益化，導(dǎo)致項(xiàng)目投資所需資金減少。根據(jù)公司投資部門(mén)測(cè)算，預(yù)計(jì)完成新增840萬(wàn)支的等速驅(qū)動(dòng)軸總成擴(kuò)能后募集資金結(jié)余不低于募集資金總額的15%。
因此，萬(wàn)向錢(qián)潮擬變更募集資金1.88億元用于收購(gòu)萬(wàn)向集團(tuán)公司持有的江蘇森威66.69%的股權(quán)。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，采用收益法評(píng)估對(duì)江蘇森威凈資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果為3.13億元，增值率59.86%；采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法（成本法）評(píng)估結(jié)果為2.82億元，增值率39.63%。本次評(píng)估選取資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論。業(yè)內(nèi)人士指出，此次評(píng)估結(jié)果倒也合情合理。
業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)？
行業(yè)寒冬遭遇考驗(yàn)
根據(jù)萬(wàn)向錢(qián)潮2012年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.01億元，同比下降6.45%，凈利潤(rùn)2.41億元，同比下降35.62%。
對(duì)此，一券商人士指出，今年汽車(chē)零部件行業(yè)的整體情況的確不好，汽車(chē)零部件出口情況也不好，明年汽車(chē)行業(yè)的景氣度會(huì)有所恢復(fù)，零部件行業(yè)的盈利相對(duì)也會(huì)好些。
但萬(wàn)向錢(qián)潮在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力不怎么樣，該人士指出，汽車(chē)零部件企業(yè)的優(yōu)勢(shì)可以從技術(shù)壁壘、成本、市場(chǎng)空間去分析，萬(wàn)向錢(qián)潮的產(chǎn)品主要是傳統(tǒng)的一些汽車(chē)零部件，傳動(dòng)、底盤(pán)以及軸承，沒(méi)有多大的技術(shù)壁壘，這樣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力就很大，容易受汽車(chē)銷(xiāo)量的影響，產(chǎn)品毛利率也會(huì)受影響。三季報(bào)顯示，公司1-9月銷(xiāo)售毛利率為16.31%，同比下降3.43%。上述人士指出，這幾年行業(yè)最高的時(shí)候平均毛利率達(dá)到23%左右。這是受行業(yè)景氣度影響所致，汽車(chē)零部件行業(yè)是規(guī)模效益型行業(yè)，達(dá)到一定的生產(chǎn)規(guī)模后，企業(yè)才能超過(guò)盈虧平衡點(diǎn)實(shí)現(xiàn)盈利。
不過(guò)萬(wàn)向錢(qián)潮有一個(gè)看點(diǎn)是新能源汽車(chē)，上述券商人士指出，集團(tuán)有一家公司是萬(wàn)向電動(dòng)汽車(chē)公司，萬(wàn)向錢(qián)潮是萬(wàn)向電動(dòng)車(chē)公司汽車(chē)零部件采購(gòu)的優(yōu)先或獨(dú)家供應(yīng)商，集團(tuán)曾經(jīng)承諾在公司認(rèn)為入股萬(wàn)向電動(dòng)汽車(chē)公司條件成熟，或是完成產(chǎn)業(yè)化且盈利穩(wěn)定時(shí)，可以將其持有的電動(dòng)汽車(chē)公司部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司。但新能源汽車(chē)的發(fā)展是個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，還是要看公司以后經(jīng)營(yíng)情況。
財(cái)通證券汽車(chē)行業(yè)研究員馬智琴對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示，今年整個(gè)汽車(chē)行業(yè)都下降得比較厲害。因?yàn)檎?chē)廠相對(duì)于零部件來(lái)說(shuō)是非常強(qiáng)勢(shì)的，所以說(shuō)整車(chē)廠的價(jià)格下來(lái)后，零部件的價(jià)格會(huì)大幅下滑，銷(xiāo)量也是下滑的，價(jià)格和銷(xiāo)量雙重下滑，肯定今年業(yè)績(jī)不好。
馬智琴表示，對(duì)于明年走勢(shì)的話，現(xiàn)在大家看好的還是整車(chē)行業(yè)，零部件行業(yè)還是稍微滯后一點(diǎn)。汽車(chē)現(xiàn)在來(lái)說(shuō)銷(xiāo)量剛剛好起來(lái)一點(diǎn)，這個(gè)時(shí)候最先起來(lái)的肯定是更加貼近消費(fèi)者的整車(chē)行業(yè)，零部件相對(duì)整車(chē)來(lái)說(shuō)還是有一定滯后效應(yīng)。
馬智琴也指出，萬(wàn)向錢(qián)潮最大的一個(gè)看點(diǎn)是電動(dòng)汽車(chē)方面，目前來(lái)看的話，明年可能有一定的機(jī)會(huì)。但是這一塊，整個(gè)市場(chǎng)不管是從技術(shù)上，還是從下游——市場(chǎng)的接受度來(lái)看都會(huì)是一個(gè)很緩慢的過(guò)程。大家一直看好的是公司電動(dòng)汽車(chē)那一塊的資產(chǎn)注入進(jìn)來(lái)，但是其實(shí)電動(dòng)汽車(chē)那一塊也是不盈利的?，F(xiàn)在很多電動(dòng)汽車(chē)都只是一個(gè)概念，要真正實(shí)現(xiàn)盈利的話，還是比較難的。
