昨日市場放量大漲，兩市大盤再度創(chuàng)出行情新高，其中滬指盤中一度突破２１００點整數(shù)關(guān)口，市場人氣極度高漲。在這樣的背景下，汽車板塊集體發(fā)力上攻引人注目，上海汽車、福田汽車受到消息刺激盤中一度漲停，宇通客車、中國重汽也有上佳表現(xiàn)，股價都創(chuàng)出了歷史新高，作為昔日五朵金花中的一族，汽車板塊的卷土重來令市場浮想聯(lián)翩。
行業(yè)曙光初現(xiàn)２００５年全國汽車行業(yè)產(chǎn)銷量同比增長１３．５４％，但受宏觀調(diào)控、原材料漲價、行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)大等負(fù)面因素影響，行業(yè)整體繼續(xù)出現(xiàn)較大幅度的效益下滑，行業(yè)利潤同比下降４０％。但進(jìn)入２００６年后，雖然飽受高油價困擾，但國內(nèi)汽車銷售依然強(qiáng)勁，１－１０月銷售汽車５７７萬輛，同比增長了２６％，相對２００５年１４％的增長率和２００４年１６％的增長率，２００６年汽車市場表現(xiàn)出的復(fù)蘇態(tài)勢令人關(guān)注。
與此同時，油價對于汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈的影響，一方面油價漲跌將導(dǎo)致汽車廠商制造成本上漲或下降；另一方面，油價將直接影響汽車使用成本，高油價增加使用成本，壓抑汽車需求，反之油價下跌將刺激汽車需求量。近期國際市場原油價格的一路走低更加推動了汽車行業(yè)景氣度的回升，汽車行業(yè)的曙光初現(xiàn)。
結(jié)構(gòu)性分化明顯盡管汽車行業(yè)的復(fù)蘇態(tài)勢出現(xiàn)了一定回暖跡象，但由于汽車板塊子行業(yè)眾多，盡管同屬汽車板塊，但核心技術(shù)掌握程度、制造水平、營銷模式以及目標(biāo)客戶群等方面的差異，包括乘用車、商用車以及零配件在內(nèi)的各個子行業(yè)在產(chǎn)銷水平、競爭壓力以及利潤狀況等方面表現(xiàn)也不盡相同。
汽車行業(yè)的快速增長主要來自轎車的推動。１－１０月共銷售乘用車４１１萬輛，同比增長３２％，其中轎車銷量同比增長了４０％，達(dá)到３０４萬輛，占汽車總銷量比例５３％，而２００５年這一比例為４８％。１－１０月ＭＰＶ、ＳＵＶ和微型客車銷量同比分別增長了２１％、１７％和１０％，客車和貨車銷售同比分別增長１２％和１１％。值得關(guān)注的是，逾８成轎車生產(chǎn)企業(yè)銷量不同程度增長，其中長安福特和一汽豐田分別以１６５％和８０％的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先，顯示出汽車板塊的投資機(jī)會更多地集中在轎車領(lǐng)域。
并購重組凸現(xiàn)投資機(jī)會一方面，國際資本聚焦中國，中國巨大的汽車消費(fèi)市場成為外資逐利的樂土。中國經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀的出色表現(xiàn)吸引了大量國際資本的關(guān)注和流入，而目前外資并購的焦點更多地瞄準(zhǔn)了高門檻行業(yè)，汽車行業(yè)首當(dāng)其沖，以一汽、東風(fēng)、上汽為首的國內(nèi)三大汽車龍頭點燃了汽車行業(yè)外資并購之火后，整個汽車行業(yè)的外資并購風(fēng)起云涌，國際資本看好的是中國潛在的巨大的汽車消費(fèi)市場和未來美好的贏利前景?？梢灶A(yù)見的是，隨著中國國際化進(jìn)程的不斷加快，汽車行業(yè)的并購、外資參股等題材會愈演愈烈，昨日市場上福田汽車向戴克公司定向發(fā)行２．９７億股的利好消息所引發(fā)的大漲行情無疑就是該題材的預(yù)演。
另一方面，目前國內(nèi)汽車行業(yè)仍具有分散性、低規(guī)模、低水平的特點。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，０４年我國十大汽車廠家產(chǎn)量占全國汽車產(chǎn)量的８３．９０％，銷量占８４．１９％，前５家企業(yè)的市場份額占全國汽車市場的６８．８％。而從國際汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，年產(chǎn)銷１００萬輛以下的汽車公司已經(jīng)不能單獨(dú)存在，２００萬輛規(guī)模的也面臨重組局面。因此如何做大做強(qiáng)國內(nèi)汽車行業(yè)的龍頭企業(yè)是行業(yè)的當(dāng)務(wù)之急，年初，長安集團(tuán)完成了對江鈴集團(tuán)的重組，而上汽的整體上市無不顯示出龍頭企業(yè)的重組發(fā)力，在這樣的背景下，并購重組所蘊(yùn)含的投資機(jī)會就值得關(guān)注。
