在資本層面上，濰柴對湘火炬實現(xiàn)成功并購；在產(chǎn)業(yè)層面，康明斯搶得了與陜重汽合資的先手。但這仍然只是一個開始。作為德隆遺產(chǎn)“湘火炬”下四大金牌資產(chǎn)之一的陜重汽，雖處于被爭奪的焦點，但從其對自身戰(zhàn)略的把握中可以看出，陜重汽正在贏得機(jī)會。
2004年5月陜汽和MAN公司簽署全面引進(jìn)MAN高端產(chǎn)品和重卡整車技術(shù)的合作協(xié)議，包括 駕駛室、底盤、 驅(qū)動橋和模具生產(chǎn)制造技術(shù)；
2005年2月陜汽集團(tuán)和美國康明斯簽署了組建50：50合資發(fā)動機(jī)企業(yè)的可行性協(xié)議；
2005年4月陜汽攜手康明斯亮相上海國際車展；
2005年5月陜汽集團(tuán)董事長張玉浦到北京與康明斯舉行階段性會晤商討合資細(xì)節(jié)問題；
2005年6月18日濰柴動力董事長譚旭光帶領(lǐng)公司6位高層拜訪陜重汽，并將濰柴第一臺藍(lán)擎WP12歐Ⅲ發(fā)動機(jī)交付陜重汽裝車試用；
2005年8月12日濰柴動力下屬子公司濰柴投資以10.23億元高出湘火炬凈資產(chǎn)30%以上的溢價將其收入囊中，陜西萬向西部開發(fā)有限公司為備選收購方；
2005年8月?lián)碛袃?yōu)先受讓權(quán)的陜西萬向西部開發(fā)有限公司向法院提起訴訟；
2005年9月16日陜西汽車集團(tuán)有限責(zé)任公司與康明斯有限公司以50：50比例共同組建的西安康明斯發(fā)動機(jī)有限公司在西安成立?？得魉谷蚋笨偛萌A金聲、康明斯（中國）投
資有限公司副董事長王洪杰、陜西汽車集團(tuán)有限責(zé)任公司董事長張玉浦和陜西重
型汽車有限公司董事長聶新勇共同簽署了合資合同。
根據(jù)合同，合資公司注冊資本為2400萬美元，將生產(chǎn)康明斯11立升全電控柴油發(fā)動機(jī)，功率范圍305～440馬力。合資工廠的土建施工有望于今年第四季度開始，正式投產(chǎn)預(yù)期在2006年第三季度。初期綱領(lǐng)為2萬臺。2010年，合資公司的目標(biāo)產(chǎn)量為5萬臺。
ISM是康明斯重型卡車發(fā)動機(jī)系列中的旗艦產(chǎn)品，是包括重型卡車、長途豪華大巴和雙層客車在內(nèi)，全車總重在26噸～44噸之間的重型車輛的理想動力。合資公司初期將以CKD為主，逐步過渡到SKD并最終實現(xiàn)絕大多數(shù)零部件的國產(chǎn)化。
中國重卡業(yè)的混亂局面在國內(nèi)15噸以上重卡市場三足鼎立之后再一次上演，眼下的焦點是三大重汽之一的陜西重汽。
一向的低調(diào)擋不住眾多資本的趨之若鶩，當(dāng)然，更擋不住各種各樣的傳聞四起。誰讓中國重卡市場連續(xù)幾年實現(xiàn)30%以上的增長？誰讓陜重汽頭上戴著“15噸重卡老大”、“國內(nèi)盈利性最強(qiáng)的重卡企業(yè)”眾多光環(huán)？當(dāng)初，湘火炬憑借5億元資金控股陜西重汽和重慶重汽，從整車業(yè)的門外漢，一躍成為重卡行業(yè)巨頭；如今，陜西重汽更被媒體指為濰柴溢價收購湘火炬股權(quán)的最終目的。事實上，包括上汽股份、一汽、東風(fēng)、中國重汽、宇通、萬向在內(nèi)的多達(dá)26家企業(yè)先后參與了對湘火炬股權(quán)的爭奪，因為，“控制了湘火炬，就擁有了中國重卡最優(yōu)秀的戰(zhàn)略資源”。
2005年8月，在濰柴成功地進(jìn)行了可能是今年國內(nèi)車界最引人注目的一場并購后，原本尚顯框架清晰的重卡格局變得微妙起來，陜重汽第一時間發(fā)布的“收購與中國重汽無關(guān)”的聲明充斥著山雨欲來的味道。
資本的更替醞釀著產(chǎn)業(yè)的重組。這一點，恐怕沒有誰比陜重汽更清楚。經(jīng)歷了德隆系的崛起、興盛與坍塌，湘火炬股權(quán)的再次變動并未打亂陜重汽對外合資合作的思路，也沒有影響9月16日，陜重汽與美國康明斯公司合資協(xié)議的正式簽定。這樣的結(jié)果，不僅大出MAN公司所料，更讓人們之前的所有猜測變成了疑惑。
MAN失策
“按照股權(quán)分析，陜汽最后應(yīng)該脫離不開濰柴。所以陜汽仍然是我們的目標(biāo)，但是不是惟一目標(biāo)。MAN現(xiàn)在肯定不能建立一個量非常小的發(fā)動機(jī)廠，基本上在我們的目標(biāo)價格區(qū)域內(nèi)的車裝不起MAN的發(fā)動機(jī)。”陜重汽與康明斯合資協(xié)議簽署前的一個星期左右，MAN中國公司總裁漢斯滕還一臉輕松地這樣告訴記者。
不僅僅是漢斯滕，在濰柴控股湘火炬后，沒有人會認(rèn)為美國康明斯還有和陜重汽合資的可能。人們有理由作出這樣的推斷：已經(jīng)具有年產(chǎn)20萬臺柴油機(jī)規(guī)模的濰柴在競爭加劇、風(fēng)險加大和急于擺脫中國重汽的三層壓力下，花“天價”控股湘火炬，又怎么會允許美國康明斯分食陜重汽——濰柴最大的重卡市場蛋糕？這讓MAN重新看到了希望。
應(yīng)該說，美國康明斯的出現(xiàn)讓MAN在與陜重汽的合資談判中相當(dāng)被動。滿心以為有了斯太爾技術(shù)平臺20年的鋪墊，與陜重汽的合作該是順理成章的事，不料陜重汽在發(fā)動機(jī)問題上的堅持讓MAN措手不及?！拔覀儾粫谖靼哺惆l(fā)動機(jī)。而且，整車項目和發(fā)動機(jī)項目是我們在中國的兩個項目?！盡AN以更加堅決而明確的態(tài)度回絕了陜重汽的要求。
對于剛剛進(jìn)入成長期的中國重卡市場而言，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡聡鳰AN不是沒有些驕傲的。中國重卡市場的巨大增幅和潛力、陜西重汽的業(yè)績固然是吸引他們的重要原因，但是，憑借經(jīng)驗，他們也知道，中國市場即將發(fā)生的規(guī)律性的回落、中國企業(yè)即將面臨的擴(kuò)產(chǎn)后的價格戰(zhàn)以及產(chǎn)品技術(shù)升級的迫切要求，都讓他們有矜持的資本。
即便陜重汽與美國康明斯開始接觸，德國MAN也沒有特別在意。他們知道，生意場上的討價還價總是有的，何況，陜重汽需要的是斯太爾技術(shù)的全面升級，這不是專業(yè)的發(fā)動機(jī)供應(yīng)商能夠做到的。MAN只想對了一半，讓它沒想到的是，時間對于中國重卡企業(yè)遠(yuǎn)比其他因素重要得多。
陜重汽與美國康明斯合資談判的日漸深入和極快的進(jìn)度，讓MAN改變了原來的計劃。他們對陜重汽表示，發(fā)動機(jī)項目可以和整車項目一起談。
這得到了陜重汽的迅速響應(yīng)：“可以繼續(xù)談。前提是你們能夠接受和康明斯同樣的條件。”
“可以接受。”
“我們需要一個明確的回答。”
……
在一直沒有收到明確回答的情況下，陜重汽和康明斯簽署了合資生產(chǎn)可行性協(xié)議，在“恰當(dāng)?shù)臅r候維護(hù)了自己的尊嚴(yán)”。
“MAN的卡車上從來不會安裝康明斯發(fā)動機(jī)?！盡AN公司一位高層肯定地告訴記者。其實，按照陜重汽的意思，在康明斯之后，仍要尋求整車方面的合作。如果自己與康明斯的合作能夠讓MAN對中國市場增加了解，適時調(diào)整戰(zhàn)略，MAN仍是比較合適的選擇。MAN雖然也沒有放棄與陜重汽進(jìn)一步合作的努力，但與康明斯之間“有他沒我，有我沒他”的鮮明態(tài)度，讓MAN與陜汽的合作再次陷入僵局。
濰柴控股湘火炬，到陜重汽與康明斯正式簽署合資協(xié)議的一個多月的時間里，MAN的心情經(jīng)歷了怎樣的起落我們不得而知。盡管在中國可以選擇的合作伙伴不止陜重汽一個，盡管采用斯太爾技術(shù)生產(chǎn)重卡的企業(yè)也不止陜重汽一家，但人們不能由此判斷出MAN放棄了與陜重汽合作的可能。
“我們一直認(rèn)為MAN是一個理想的合作伙伴，陜重汽也是MAN非?？粗氐暮献鲗ο蟆５撬麄冏屛覀兊鹊锰?，也讓我們失望了很多次。MAN曾經(jīng)在貴陽搞過一個發(fā)動機(jī)項目，后來由于沒有整車廠的支持失敗了。所以MAN希望在發(fā)動機(jī)項目上能夠有整車廠的支持，可是又不想把自己拴在一個整車廠身上。”陜重汽一位知情人士向記者隱約透露出公司對MAN的不滿和遺憾。他認(rèn)為MAN的問題在于戰(zhàn)略的不清晰，比如MAN只是知道中國市場潛力大，但是該參與進(jìn)來的時機(jī)、如何參與不清楚。只是看到別人都來了，才覺得自己不來不行。比如在選擇合作伙伴時的左右搖擺。不過，“我們并沒有放棄與MAN繼續(xù)談合作的可能。未來國內(nèi)重卡格局一旦形成，有些現(xiàn)在不可能的事也會變成可能?！?/P>
經(jīng)過了一系列變故，又看到沃爾沃與中國重汽合作的停滯，MAN想“明白”了很多事。他們放棄了原先在中國合資建廠的計劃，轉(zhuǎn)而尋求以參股形式向中國市場滲透的戰(zhàn)略?！安辉诤跽紦?jù)20%還是50%的股份，我們想做的是跟一個有實力有潛力的在中國重卡生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行參股的合作。我們會帶著我們對行業(yè)的認(rèn)識、先進(jìn)的技術(shù)和一系列優(yōu)勢影響他們現(xiàn)有的產(chǎn)品。5～10年后可能會讓市場的發(fā)展慢慢以我們?yōu)橹鳌?”漢斯滕這樣的想法，不知道一再強(qiáng)調(diào)“堅持以國際先進(jìn)卡車為基礎(chǔ)的自主開發(fā)、自主品牌的發(fā)展道路。在此前提下，積極爭取與外界的合作，建立重卡發(fā)展后續(xù)的平臺”的張玉浦是否能夠接受，不管怎樣，“陜重汽的前進(jìn)道路上不會有太多波折，不會因為和哪家公司合作或沒有和哪家合作而影響我們的發(fā)展思路。”看上去溫和的張玉浦，骨子里卻堅定不移。
康明斯把脈
“康明斯成功與陜重汽簽約的理由是我們有共同的價值觀，互相不排斥任何一個第三方?？得魉棺鳛楠毩⒌陌l(fā)動機(jī)供應(yīng)商，即便與陜汽合資，但是仍然希望合資公司的發(fā)動機(jī)可以供給陜重汽以外的國內(nèi)、國際市場。陜重汽也認(rèn)為，合資公司有其獨立性，不排斥通過康明斯的渠道賣給其他企業(yè)甚至競爭對手。這是成功簽約的非常重要的原因。”
沒有人否認(rèn)康明斯是這場爭奪戰(zhàn)中最大的贏家。如同當(dāng)年康明斯與東風(fēng)的合作，直到現(xiàn)在，仍然有人稱東風(fēng)卡車為“康明斯卡車”，東風(fēng)康明斯仍是東風(fēng)商用車收益最大的部分。當(dāng)王洪杰代表美國康明斯在合資協(xié)議上簽上自己的名字，在西安打造另一個“東風(fēng)康明斯”的計劃就此開始。
在這場爭奪戰(zhàn)中，美國康明斯與德國MAN公司相互出牌。對于雙方或者其他向往中國車市的跨國公司而言，都有頗為值得記取的經(jīng)驗——合資時機(jī)、合作伙伴的選擇與決心，策略上是否應(yīng)該先求同，如何用更了解本地企業(yè)的談判人員進(jìn)行有效協(xié)商，而在探索中國市場、正確判斷形勢及領(lǐng)悟?qū)Ψ降恼鎸嵪敕ㄉ先绾伟盐諜C(jī)會則是靈活、利落的美國人給嚴(yán)謹(jǐn)刻板的德國公司“提了個醒”。
獨立發(fā)動機(jī)企業(yè)戰(zhàn)勝擁有包括整車、發(fā)動機(jī)技術(shù)在內(nèi)的MAN公司，康明斯首先勝在了戰(zhàn)略上。作為獨立發(fā)動機(jī)企業(yè)，康明斯并不隸屬于某個整車集團(tuán)，但必須找到位于全球或某個大市場前三位的整車集團(tuán)或企業(yè)成為其合作伙伴，進(jìn)一步提高自身地位，擴(kuò)大在全球的市場?？梢?，獨立發(fā)動機(jī)企業(yè)完全能夠通過更靈活的方式和整車廠建立更為緊密的關(guān)系。通過與陜重汽——在中國市場份額超過25%的真正的重型卡車制造公司的合作，康明斯為其ISM11升大馬力發(fā)動機(jī)找到了一個很好的發(fā)展平臺，并能在中國本地生產(chǎn)。這是康明斯戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和起點。
憑借在中國30年的經(jīng)驗，康明斯很快摸到了陜重汽的“脈”：急需從發(fā)動機(jī)開始提升重卡技術(shù)水平，急于國產(chǎn)化和上規(guī)模以解決價格上的差距，利用先進(jìn)總成形成自主品牌，為與國外知名的重卡公司在新的技術(shù)平臺上探討合作創(chuàng)造條件……據(jù)此，康明斯向陜重汽闡述了極具說服力的理由：康明斯發(fā)動機(jī)相對于歐洲的發(fā)動機(jī)具有更大的競爭力；康明斯在中國隨市場的開拓，已經(jīng)建起多系列發(fā)動機(jī)的配套體系，西安康明斯可以共用；匯率方面的種種原因也導(dǎo)致康明斯發(fā)動機(jī)價格相對便宜；貼近中國市場的改進(jìn)，康明斯有足夠的經(jīng)驗；獨立發(fā)動機(jī)制造商特有的產(chǎn)品適應(yīng)面較廣，比起集團(tuán)內(nèi)的發(fā)動機(jī)往往只適用于自己底盤的重卡技術(shù)讓陜重汽頗為動心。
那么，接下來很容易地雙方就形成了一個“共同的價值觀”：不排斥任何第三方。而這與幾個月前媒體上所說的“合資后，合資生產(chǎn)的發(fā)動機(jī)將大部分只供給陜汽使用，這一數(shù)量可能會達(dá)到生產(chǎn)總量的80%或90%，剩余的才會銷售給其他有需要的企業(yè)，康明斯發(fā)動機(jī)將主要供給自己的合作伙伴”有了很大的不同。
新聞發(fā)布會現(xiàn)場，康明斯全球副總裁曹思德堅持用中文與記者交流，逗樂了記者，也逗樂了他自己?？得魉梗ㄖ袊┩顿Y有限公司副董事長王洪杰畢業(yè)于清華大學(xué)電子工程系，長期供職于國內(nèi)機(jī)械行業(yè)，在生產(chǎn)、研發(fā)、技術(shù)改造、市場拓展和企業(yè)管理等領(lǐng)域有著豐富的實踐經(jīng)驗。康明斯全球副總裁、東亞地區(qū)總裁華金聲從中國學(xué)習(xí)到中國工作的經(jīng)歷更讓人感到對于康明斯而言，中國人員的本土化與零部件的國產(chǎn)化是康明斯成功同樣重要的因素。說起中國重卡市場格局的復(fù)雜性，王洪杰說：“我們有滿滿一張紙，畫著中國企業(yè)之間的關(guān)系圖。”他說，從股權(quán)關(guān)系看，全世界都很復(fù)雜，雷諾擁有日產(chǎn)的多少股份，日產(chǎn)又擁有雷諾的多少股份，這不奇怪。中國才剛剛開始。幾大汽車集團(tuán)的資產(chǎn)關(guān)系相對簡單。在歐洲重卡巨頭眼里的“一趟渾水”，康明斯看得清澈見底。
“康明斯在中國就是中國的公司。在中國30年，康明斯的美國人會講中文，本地員工有發(fā)言權(quán)、決策權(quán)，對中國市場的了解分析自然比較深入。把最適合于中國市場的產(chǎn)品拿到中國生產(chǎn)、國產(chǎn)化，我們的成功率比較高。很多跨國公司不愿意做的一些有利于環(huán)保等方面的超前或不很賺錢的投資，我們也會做?！?/P>
記者證實，在與陜重汽合資的同時，康明斯與北汽福田動力發(fā)動機(jī)廠的合資正在進(jìn)行中。至此，康明斯在中國的產(chǎn)品戰(zhàn)略雛形已經(jīng)顯現(xiàn)：在4～9升的中馬力發(fā)動機(jī)與中型卡車銷量最大的東風(fēng)商用車合作，在11升大馬力發(fā)動機(jī)方面與15噸以上重卡銷售霸主陜汽牽手，輕型發(fā)動機(jī)再搶得占據(jù)輕卡市場1/3份額的北汽福田這塊肥沃市場，“正確的戰(zhàn)略，對當(dāng)?shù)厥袌龅纳羁陶J(rèn)識，快速的反應(yīng)，人員和零部件的國產(chǎn)化”，康明斯讓中國的幾家獨立發(fā)動機(jī)企業(yè)見識了美國現(xiàn)在僅存的獨立發(fā)動機(jī)供應(yīng)商獨立發(fā)展86年的功力。
濰柴算法
新華聯(lián)的傅軍將資本與實業(yè)的關(guān)系精辟地概括為：“實業(yè)經(jīng)營是加法，資本運作是乘法?！迸c這些資本運作高手相比，濰柴動力董事長譚旭光身上同樣具有傳奇色彩，擁有同樣的霸氣、野心和龐大的發(fā)展計劃。只不過，與進(jìn)入汽車業(yè)的資本高手不同的是，譚先實業(yè)后資本、并以實業(yè)為最終目的的并購，讓人們看到了區(qū)別于康明斯的發(fā)動機(jī)企業(yè)的發(fā)展道路。這在中國汽車業(yè)內(nèi)，是件值得期待的大事。
圍繞濰柴控股湘火炬，坊間有多種猜測，大多集中于兩點：第一，濰柴的目的；第二，濰柴做的是賠本買賣還是賺錢生意。
對于第一點，濰柴要通過控股湘火炬擺脫中國重汽的控制的說法爭議不大，關(guān)鍵在于濰柴是否將以此加強(qiáng)對陜重汽這一配套市場的掌控，繼而進(jìn)入整車業(yè)，人們說法不一。
一條來自證券分析師的闡述是記者看到的其中最客觀的說法：
濰柴動力收購湘火炬主要出于兩點考慮：其一，隨著資產(chǎn)清理進(jìn)入尾聲，德隆系的陰影正在遠(yuǎn)離湘火炬。 在華融的幫助下，公司及時進(jìn)行了資產(chǎn)保全，計提了部分壞賬準(zhǔn)備。雖然目前湘火炬違規(guī)擔(dān)?？傤~仍達(dá)9億4256萬元，但大多是為湘火炬內(nèi)部企業(yè)擔(dān)保，遺留風(fēng)險不大，資產(chǎn)已經(jīng)基本夯實。其二，湘火炬保留了陜西重汽、法士特齒輪、株洲火花塞和東風(fēng)越野車四大核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量較為優(yōu)良。因此，通過收購將進(jìn)一步拓展濰柴動力在重卡行業(yè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)和實力。此外，湘火炬2005年半年報顯示，雖然受到宏觀調(diào)控、行業(yè)疲軟以及德隆危機(jī)等因素的影響，公司仍創(chuàng)下佳績，上半年凈利潤為2.05億元，同比增長了169.92%，每股收益0.22元，同比增長175％，每股凈資產(chǎn)1.81元，同比增長13.13%……同時，公司主營業(yè)務(wù)繼續(xù)擴(kuò)展，湘火炬銷售重型卡車8745輛，同比增長9%；車橋、變速箱、火花塞等銷量增幅在30%以上，火花塞銷量全國第一。令人關(guān)注的是，和湘火炬第一季度報告中主要流通股股東大多都是自然人相比，湘火炬半年報中出現(xiàn)了新機(jī)構(gòu)，湘火炬的市場信心已是逐步日增。
這與陜汽的看法比較接近。陜汽集團(tuán)總經(jīng)理方紅衛(wèi)告訴記者：“譚旭光的說法是，在濰柴成功的實業(yè)平臺運作之后，憑借湘火炬資本運作的成功經(jīng)驗，即‘利用兩個平臺，打造國際化的民族產(chǎn)業(yè)集團(tuán)’。濰柴希望作出一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈，這樣對于譚旭光打造民族品牌、樹民族工業(yè)這面旗幟是有意義的。”
同時，方紅衛(wèi)否認(rèn)了濰柴是為了陜重汽進(jìn)行的并購：“如果僅僅是為了陜重汽，濰柴完全沒有必要付出這么大的代價。濰柴的志向比一般人想像的大得多。在湘火炬的平臺上有中國重卡最優(yōu)秀的戰(zhàn)略資源，再加上國內(nèi)最具規(guī)模和實力的濰柴重型發(fā)動機(jī)，我想，這些組合起來，沒有什么做不成的事。另一方面，如果這些資源被競爭對手拿走，對濰柴的危害是很大的。首先，收購對濰柴有利，其次，不收購對濰柴有危險。這兩點是讓譚旭光下定決心的關(guān)鍵?！?/P>
早有傳言，說當(dāng)時董事會授權(quán)給譚旭光15億元的資金用于收購湘火炬。如果此言確鑿，可見譚最后的10億元收購成功，還是占了便宜的。何況，如果僅僅為了拉住陜重汽這個客戶，那么陜重汽與康明斯的簽約應(yīng)該是濰柴非常不想看到的結(jié)果。對此，康明斯的解釋是，“在合資公司內(nèi)濰柴間接控制的股權(quán)畢竟很少。又由于濰柴控股湘火炬的消息發(fā)布時，陜重汽與康明斯的談判已經(jīng)基本結(jié)束”，對于未來的影響，康明斯認(rèn)為“多多少少都會有，但自己有信心處理好這個關(guān)系”。
來自陜汽的信息卻反映了另外一種據(jù)說是相當(dāng)真實的態(tài)度：“與康明斯的合作，我們在開始階段就向戰(zhàn)略合作伙伴濰柴通報了。濰柴也表示理解。后來濰柴入主湘火炬之后對這項目態(tài)度很積極。譚旭光表態(tài)說，‘既然濰柴通過入股的方式參與了這個行業(yè)，那就不僅僅把自己定位于一個造發(fā)動機(jī)的企業(yè)。濰柴要為這個產(chǎn)業(yè)負(fù)責(zé)。只要對產(chǎn)業(yè)發(fā)展有利，我們就要做。’”
半個月前，有專業(yè)人士分析，濰柴動力獲取湘火炬控制權(quán)之后將意味著中國重卡行業(yè)即將出現(xiàn)重大變局：
一、濰柴動力、陜西法士特、陜西重汽三家盈利最強(qiáng)的零部件、整車企業(yè)將通過股權(quán)形式結(jié)盟，形成優(yōu)勢互補(bǔ)；
二、濰柴動力得以打造完整重卡產(chǎn)業(yè)鏈，對中國重汽集團(tuán)離心力增強(qiáng)；
三、如果中國重汽集團(tuán)不將沃爾沃大馬力發(fā)動機(jī)資產(chǎn)置入濰柴動力，濰柴動力將借助擬與陜西重汽合資的 康明斯發(fā)動機(jī)完成產(chǎn)品升級換代重任。
四、陜西重汽與美國康明斯發(fā)動機(jī)、德國曼公司的合資成功可能性增大 。
在實力產(chǎn)業(yè)股東入主后，湘火炬的投資風(fēng)險基本消除，其后續(xù)投資價值取決于重卡行業(yè)的景氣度及公司重卡及零部件資產(chǎn)：陜西法士特、陜西重汽、東風(fēng)越野本身的盈利能力。
在中國汽車工業(yè)協(xié)會在長春市與國家統(tǒng)計局聯(lián)合發(fā)布的“2004年度中國汽車零部件百強(qiáng)企業(yè)”名單中， 湘火炬汽車集團(tuán)股份有限公司和濰坊柴油機(jī)廠分列第2、第4位。湘火炬旗下的陜西法士特齒輪、陜西重汽的主營業(yè)務(wù)分別為重型載貨汽車變速箱、重型載貨汽車整車制造，都占據(jù)市場壟斷地位，而濰柴動力主營業(yè)務(wù)為重型載貨汽車的發(fā)動機(jī)，兩家公司的主營業(yè)務(wù)具有互補(bǔ)性，濰柴動力入主，無疑將有利于湘火炬重型載貨汽車產(chǎn)業(yè)鏈的整合和打造。
專業(yè)人士認(rèn)為，湘火炬旗下資產(chǎn)盈利能力受重卡行業(yè)變化而波動，鑒于德隆風(fēng)險消除后，湘火炬價值基本得以體現(xiàn)，且隨著重卡行業(yè)止跌回穩(wěn)，湘火炬依然有望成為汽車行業(yè)內(nèi)較具投資價值的長期品種。
“汽車用發(fā)動機(jī)只占濰柴40%左右，其中陜重汽占近20%。所以不代表陜重汽選擇康明斯，濰柴發(fā)動機(jī)的量就會減少。陜重汽選擇康明斯的目的在于迅速彌補(bǔ)陜重汽在國內(nèi)國外市場、在特殊市場開發(fā)上發(fā)動機(jī)的短缺?！卑殃冎仄辉購?qiáng)調(diào)的濰柴與康明斯并無沖突的觀點放在一邊，從資本角度看，濰柴與進(jìn)入實業(yè)而后失敗的資本運作案例最大的不同在于，擅長做產(chǎn)業(yè)的濰柴做產(chǎn)業(yè)，擅長做資本的湘火炬做資本。將優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)平臺和資本平臺相結(jié)合，并且濰柴與湘火炬之間在產(chǎn)業(yè)上還是互補(bǔ)關(guān)系。不難想像，用資本結(jié)合起來的濰柴、陜汽、法士特，甚至漢德車橋，將會產(chǎn)生怎樣的價值。
爭奪陜重汽的戰(zhàn)役告一段落，“民族動力，國際濰柴”的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略剛剛拉開序幕。
