汽車產(chǎn)業(yè)風(fēng)起浪涌，不過四五年的時間，造車新勢力的大軍已經(jīng)超過50家。這些企業(yè)全部成功登陸是絕對不可能的，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，最終搶灘成功的企業(yè)最多不會超過三家。缺錢是初創(chuàng)車企們面臨的最大難關(guān)，“賣身”求發(fā)展已經(jīng)成為部分新創(chuàng)車企不得不選擇的路。新創(chuàng)車企陷入缺錢困境的同時，資本市場也在尋找好的投資標(biāo)的。在造車下半場，哪些企業(yè)具有融資需求及投資潛力？我們來一起聊聊。
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1、缺錢是新創(chuàng)車企最大困境，已經(jīng)有FF、合眾新能源、長江汽車三家企業(yè)選擇“賣身”求發(fā)展。
2、造車運(yùn)動進(jìn)入下半場，對于此時想入局的資本來講，從零開始布局顯然有些跟不上節(jié)奏，尋找合適標(biāo)的投資收購似乎是更好選擇。
3、目前，在15家獲國家發(fā)改委純電動乘用車項目批復(fù)企業(yè)中，前途汽車和陸地方舟融資需求較急迫，同時也具備一定被投資的潛力。
■ 缺錢是新創(chuàng)造車企業(yè)核心困境
對于新創(chuàng)車企來講，錢是第一道難關(guān)，有了錢后面才有團(tuán)隊、有產(chǎn)品、有資質(zhì)。蔚來汽車創(chuàng)始人李斌曾表示，造車至少需要200億元資金支持。蔚來汽車是對造車燒錢有最深刻認(rèn)識的企業(yè)，也是目前新創(chuàng)車企中融資最多的企業(yè)，融資總額達(dá)150億元以上。這家融資額度最高的企業(yè)正在計劃尋求更多的資本支持，赴美上市已在暗中運(yùn)作。毫無疑問，對資金的大量需求必然不是蔚來汽車一家的個別現(xiàn)象，而是全部新創(chuàng)車企普遍的需求。
『蔚來ES8』
沒有資金支持一切造車計劃都無法展開。目前，新創(chuàng)造車企業(yè)中已經(jīng)有三家選擇“賣身”求發(fā)展，此處的“賣身”指的是因引入資本使得公司控股方更替。
在蔚來汽車之前，樂視汽車曾是國內(nèi)新創(chuàng)車企中熱度最高的一家，后因樂視體系資金鏈斷裂，賈躍亭逃往美國避債，樂視汽車業(yè)務(wù)隨即停擺。2017年7月，賈躍亭在失去樂視體系的一切控制權(quán)后，將自己的造車夢押注在FF上。
FF旗下首款車FF 91在2017年初亮相后，曾收獲業(yè)內(nèi)一致好評，而缺錢直接卡住了FF 91的量產(chǎn)進(jìn)程。已連續(xù)多次被列入“老賴”名單的賈躍亭，在獲得資本支持的道路上變得異常艱難。無奈之下，賈躍亭接受了恒大集團(tuán)控股FF的提議，同時接受了殘酷的對賭協(xié)議，即若賈躍亭無法在2019年第一季度兌現(xiàn)首批電動車量產(chǎn)交付的承諾，將失去對FF的實際控制權(quán)。
『FF 91』
恒大集團(tuán)投資FF，對賈躍亭來講或許是無奈之舉，而對于恒大集團(tuán)來講，則是看準(zhǔn)了FF背后的產(chǎn)品、技術(shù)和團(tuán)隊，F(xiàn)F是恒大集團(tuán)由地產(chǎn)公司進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)的重要棋子。
在FF被恒大集團(tuán)收購的前后，國內(nèi)還有兩家新創(chuàng)造車企業(yè)悄悄的進(jìn)行了控股股東的更替。2017年末，華夏幸福董事長王文學(xué)個人認(rèn)繳出資3.3億元收購合眾新能源近53.4%股份。2018年7月，神州租車發(fā)布公告稱，將以5.4億港元認(rèn)購五龍電動車90億股，持有其22%股權(quán)，并將陸續(xù)擴(kuò)大持股比例，成為五龍電動車最大股東，進(jìn)而掌控五龍電動車旗下造車項目長江汽車。
與恒大集團(tuán)看重FF背后技術(shù)、團(tuán)隊不同，合眾新能源和長江汽車被收購時還沒有成型的產(chǎn)品上市，兩家企業(yè)被資本看中的籌碼是造車資質(zhì)。當(dāng)前，國家主管部門正在收緊造車資質(zhì)的發(fā)放，因此造車資質(zhì)正變得十分珍貴。
『哪吒N01』
以合眾新能源為例，在2017年末被“知合系”投資控股的時候，產(chǎn)品、團(tuán)隊等方面幾乎都沒有成型，最值錢的可能就是造車資質(zhì)，以3.3億元換53.4%的股份來推算，整個公司估值超過6億元，也就是說造車資質(zhì)的價值可能高達(dá)6億元。
2018上半年，在獲得“知合系”資本支持后，合眾新能源造車項目有被盤活的跡象。半年來合眾新能源動作頻繁，一邊從各個車企挖高管，一邊推出了首款量產(chǎn)車哪吒N01。
『長江汽車在2016年推出了一款小型電動SUV長江逸酷，該車至今尚未上市銷售』
長江汽車是第二家獲得國家發(fā)改委造車項目批復(fù)的企業(yè)，其母公司五龍電動車已經(jīng)連續(xù)八年虧損。在2016年5月獲得批復(fù)后的兩年多時間里，長江汽車幾乎沒有任何關(guān)于融資及人才引進(jìn)的消息。2017年4月，長江汽車曾計劃上市一款純電動SUV逸酷，但一直沒有給出具體上市時間，直至今日，這款車是否會量產(chǎn)已經(jīng)沒了下文。在今年北京車展上，長江汽車一口氣發(fā)布了三款概念車，也還沒有公布具體上市時間。引入神州租車的資本后，長江汽車是否會有新起色還有待觀察。
今年4月，國家發(fā)改委曾召集獲得純電動乘用車造車項目批復(fù)的15家企業(yè)溝通交流，給造車進(jìn)展較慢的企業(yè)敲了敲警鐘，如果未能在獲得項目批復(fù)的兩年內(nèi)有實質(zhì)進(jìn)展，被批復(fù)的造車項目將面臨失效的可能性。因此，受制于缺錢無法推進(jìn)造車項目的新創(chuàng)企業(yè)正在感到焦慮。
■ 前途汽車/陸地方舟具有融資需求及潛力
中國新能源造車?yán)顺奔杏楷F(xiàn)在2014年左右，但直至今日，新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資熱度尚未消減。而對于此時想入局的資本來講，從零開始布局顯然有些跟不上進(jìn)度，尋找合適標(biāo)的進(jìn)行投資收購似乎是更好選擇。
據(jù)筆者不完全統(tǒng)計，目前，已經(jīng)在公眾面前亮相的新創(chuàng)造車企業(yè)達(dá)50家之多。從FF、合眾新能源、長江汽車被收購的案例中可以發(fā)現(xiàn)，資本主要對產(chǎn)品技術(shù)及造車資質(zhì)感興趣，而企業(yè)選擇“賣身”多受困于缺錢。基于資本市場和新創(chuàng)車企雙方需求，我們來著重分析下15家已獲得發(fā)改委造車項目批復(fù)的企業(yè)中，還有哪些企業(yè)具備投資潛力。
『云度π7』
在15家獲批復(fù)的企業(yè)中，已經(jīng)有北汽新能源、云度新能源、江鈴新能源、知豆、長江汽車、前途汽車、合眾新能源、大眾江淮八家企業(yè)正式獲得造車資質(zhì)。這八家企業(yè)可以看作是已經(jīng)成熟運(yùn)作的造車項目，其中，前三家企業(yè)背靠國有資本，幾乎沒有被收購的可能性。另外的幾家企業(yè)，知豆的背后是吉利集團(tuán)，大眾江淮的背后則是大眾集團(tuán)和江淮汽車，而長江汽車和合眾新能源剛剛獲得資本加持，這些企業(yè)短期內(nèi)都不會是合適的收購標(biāo)的。
綜合來看，八家企業(yè)中只有依托長城華冠的前途汽車項目在近期內(nèi)有大額資本需求。前途汽車由長城華冠100%控股，2016年9月，前途汽車獲得國家發(fā)改委造車項目批復(fù)后，還沒有公布任何融資計劃。一位汽車行業(yè)分析師表示，通常來講，一家有研發(fā)實力的車企投建一座5萬輛產(chǎn)能的新廠需要20-30億元。新創(chuàng)車企往往在前期研發(fā)實力薄弱，則需要更多的資金支持。而前途汽車的注冊資本僅為6億元，其母公司長城華冠更是連續(xù)三年虧損無力向其輸出如此大筆資金，預(yù)計在前途K50上市后，前途汽車會進(jìn)行大規(guī)模融資。
『前途K50』
15家企業(yè)中的另外七家企業(yè)分別是奇瑞新能源、敏安汽車、萬向集團(tuán)、金康新能源、國能新能源、河南速達(dá)和陸地方舟。奇瑞新能源是15家企業(yè)中唯一一家有傳統(tǒng)車企背景，但還沒有獲得獨(dú)立造車資質(zhì)的企業(yè)。2016年，安徽上市公司海螺型材曾計劃收購奇瑞新能源，后因其獨(dú)立資質(zhì)申請存在不確定性而選擇放棄。目前，整個奇瑞集團(tuán)正在混改進(jìn)行中，新能源業(yè)務(wù)可能不會單獨(dú)剝離出售。
敏安汽車和萬向集團(tuán)被看作是15家新創(chuàng)車企中資本最雄厚的入局者，而如今這兩家企業(yè)的造車進(jìn)展撲朔迷離，兩家企業(yè)幾乎未對外發(fā)布任何產(chǎn)品信息。隨著兩家企業(yè)的造車項目批復(fù)將在今年11月、12月先后到期，預(yù)計下半年可能會有更清晰的動作。
『SF5』
金康新能源和國能新能源兩家企業(yè)的“套路”都是通過對國外造車項目的收購獲得產(chǎn)品、技術(shù)，再通過國內(nèi)造車項目申請資質(zhì)，然后將國外項目國產(chǎn)落地。目前，兩家企業(yè)的主要精力集中在造車項目建設(shè)上，尚未進(jìn)入產(chǎn)品量產(chǎn)階段。
金康新能源是上市公司小康股份的全資子公司，今年6月小康股份剛剛向金康新能源增資30億元，使其注冊資本達(dá)到40億元。與此同時，小康股份還將其在美國的造車項目SF MOTORS股權(quán)100%轉(zhuǎn)入給金康新能源。這樣做的好處是，待金康新能源拿到造車資質(zhì)后，可以將SF MOTORS順利引入國內(nèi)生產(chǎn)。SF MOTORS旗下首款車SF 5已于近日在國內(nèi)亮相，并計劃2019年三季度上市。有了小康股份30億元輸血，短期內(nèi)金康新能源在資金上較為寬裕，后續(xù)的融資需求還要取決于其產(chǎn)品布局情況。
『NEVS 9-3』
國能新能源成立于2015年6月，注冊資本為24億元。國能新能源的造車策略是計劃引入已破產(chǎn)的瑞典薩博汽車產(chǎn)品技術(shù)。2012年8月31日，國能新能源控股公司國能電動汽車瑞典有限公司（NEVS）完成對薩博汽車有限公司、薩博汽車動力總成有限公司、薩博汽車模具有限公司資產(chǎn)的收購，包括薩博新型9-3與鳳凰平臺的全部知識產(chǎn)權(quán)、工裝模具、工廠以及測試和試驗設(shè)備。國能新能源的首款電動車就是基于薩博Saab 9-3平臺打造，未來還計劃生產(chǎn)基于鳳凰平臺的多款電動車和增程式系列產(chǎn)品。
目前，國能新能源在天津的工廠尚未完工，其董事長蔣大龍又宣布將在上海投資200億建設(shè)10萬產(chǎn)能的新工廠。目前，“錢從何來？”是外界對于國能新能源最大的質(zhì)疑，國能新能源尚未給出回應(yīng)。
河南速達(dá)是15家獲得批復(fù)企業(yè)中爭議最大的企業(yè)。有媒體報道稱，河南速達(dá)已經(jīng)在多年前就成為了靠政府接濟(jì)的僵尸企業(yè)。在2017年3月獲得發(fā)改委項目批復(fù)后，河南速達(dá)正在抓緊時間推動造車項目建設(shè)。據(jù)中國汽車報報道，為了保住造車資質(zhì)，三門峽市政府向河南速達(dá)注資10億元，爭取在今年9月向工信部申請驗收。毫無疑問，河南速達(dá)有融資需求，但在產(chǎn)品技術(shù)上一窮二白又飽受爭議的企業(yè)，有誰敢投資呢？
『陸地方舟V5 2013款』
陸地方舟是新能源商用車、低速電動車企業(yè)升級乘用車企業(yè)的典型代表。在低速電動車監(jiān)管政策不明朗的背景下，一眾低速電動車企都在尋求向上轉(zhuǎn)型，陸地方舟拿到國家發(fā)改委批復(fù)后也在積極的為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級做準(zhǔn)備。據(jù)其內(nèi)部人士透露，陸地方舟并不排斥優(yōu)質(zhì)資本進(jìn)入。另有投資界人士表示，華夏幸福曾與陸地方舟有過接觸。結(jié)合這七家企業(yè)來看，陸地方舟具備融資需求和潛力。
全文總結(jié)：新創(chuàng)車企造車大考即將進(jìn)入淘汰賽，一方面是國家發(fā)改委對造車項目監(jiān)管的收緊，一方面是市場競爭的加劇，不論是哪一方面都沒有足夠的空間留給50余家企業(yè)?？梢灶A(yù)見的是，已入場的企業(yè)將面臨優(yōu)質(zhì)資源整合、劣質(zhì)資源淘汰，經(jīng)過整合淘汰篩選后的企業(yè)將會進(jìn)入下一輪考試，即與傳統(tǒng)車企的競爭，最終會有多少佼佼者勝出，我們還要拭目以待。
