投資策略:維持汽車行業(yè)“領(lǐng)先大市-B”的投資評(píng)級(jí)。我們的推薦理由是:1.汽車行業(yè)估值仍較低。汽車行業(yè)估值處于歷史估值低位,安全邊際較大。2.基本面有望好轉(zhuǎn)。2012年以來(lái)央行已經(jīng)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,流動(dòng)性有所寬松;油價(jià)有望第三次下調(diào)。以上有利因素有利于終端需求的回暖和企業(yè)生產(chǎn)成本的下降。3.去年同期基數(shù)較低。2011年2季度銷量增速為-0.8%,基數(shù)較低,我們預(yù)計(jì)2012年2季度汽車銷量有望達(dá)到5%以上的增長(zhǎng)。
投資邏輯:
1.業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)的公司。推薦長(zhǎng)城汽車、上海汽車。
2.存在業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)可能的公司,推薦長(zhǎng)安汽車、廣汽集團(tuán)、濰柴動(dòng)力。
3.受益于校車相關(guān)政策的推出落實(shí)、政府淘汰“黃標(biāo)車”力度加大的客車企業(yè),推薦宇通客車。
風(fēng)險(xiǎn)提示:歐債危機(jī)加重導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化;市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
