沉寂一年半的東風沃爾沃商用車合資項目，終于在7月28日上海聯(lián)合產權交易所的一紙55.1億元的股權轉讓公告中，宣告8年愛情長跑的結束。
據(jù)東風商用車的母公司東風汽車公司總經(jīng)理朱福壽透露，東風與沃爾沃的商務談判2006年便早已開始。2013年1月底，經(jīng)歷7年愛情長跑的東風和沃爾沃在北京簽訂戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議，決定合資成立新的東風商用車有限公司，其中東風集團占股55%，沃爾沃集團占股45%，引入沃爾沃卡車技術，發(fā)展全球領先的“東風”品牌商用車。
不過，一切并沒有想象中那么順利。
原本按照東風商用車內部最初的計劃，2014年元旦是與沃爾沃合資的新東風商用車掛牌成立的大喜日子，寓意“馬上要發(fā)”。盡管今年1月初，東風沃爾沃合資項目在發(fā)改委處獲得批準，但外界沒有在1月看到掛牌成立那一幕。
“還有好多必須的內部程序和外部程序要走，但都在有序進行?！贝饲埃瑬|風商用車總經(jīng)理黃剛在接受經(jīng)濟觀察報記者詢問時說。黃剛認為，推遲不全是審批程序導致的，“本來法律流程就長”。隨后，東風內部又將掛牌時間延后至今年6月，計劃在2015年6月參加沃爾沃環(huán)球帆船賽的東風號抵達哥德堡終點的時候，慶祝東風沃爾沃成立一周年。
直到8月，完成資產整合的東風商用車公司（目前尚為東風集團全資持有）45%股權才被擺上了上海聯(lián)合產權交易所的“貨架”，走最后交易的程序。
與日產“離婚”
擺在東風沃爾沃合資項目面前的第一道難關就是與日產分手，即東風集團需要首先從與日產50%股比合資組建的東風汽車有限公司（下稱“東風有限”）回購原中重型商用車業(yè)務和資產。而如果處理不當，東風或許要面臨日產漫天要價的尷尬。過去多年，東風商用車項目一直歸在東風有限旗下，屬于東風集團的二級子公司，對東風商用車技術貢獻甚微的日產汽車卻一直享有一半收益。
接近東風集團高層的消息人士透露，日產在與東風組建的合資公司——東風有限每年享有大量分紅，但其實在東風有限旗下商用車領域的技術輸入并不多（雷諾-日產中重卡業(yè)務早已出售），2003年資金有限的東風不得已將商用車資產打包進來，與日產全面合資，合資業(yè)務幾乎涵蓋了各個類型的整車，建立了國內業(yè)務范圍最大的合資企業(yè)。
東風商用車此次在產權交易所提交的產權轉讓公告中顯示，評估方安永華明會計師事務所（特殊普通合伙）武漢分所選擇的評估基準日是2013年12月31日。由于評估需要新東風商用車資產情況，東風集團完全回購東風有限旗下的商用車資產在去年年底前才完成。去年1月27日，東風集團發(fā)布公告稱，該公司及其附屬公司將回購東風有限旗下的商用車等業(yè)務，總價為117億元人民幣。
回購后，絕大部分的業(yè)務與資產將轉移至新東風商用車公司，然后再由沃爾沃集團出資56億元人民幣從東風集團手中收購該公司45%的股權。事實上，由于東風集團持有東風有限一半的股權，因此享有該筆交易117億元收益的一半。此外，按照去年1月沃爾沃與東風簽訂的協(xié)議，轉讓新東風商用車45%的股權，東風還可獲得沃爾沃集團支付的56億元。這意味著東風僅用2.5億元就可以撬動這筆117億元的生意。
在該輪資本運作中，東風有限不僅要讓出東風商用車的全部資產，而且東風有限所持有的東風汽車財務有限公司和東風柳州汽車有限公司的全部股份也要出讓給東風，以便為東風實現(xiàn)對這兩家公司的全資控股“讓路”。然而，讓日產痛快讓出商用車資產不像東風設計的那般容易，因為這被認為是讓東風集團十分滿意的相對較低的價格。
當年東風商用車經(jīng)營效率低下、甚至嚴重虧損，需要將絕大部分資產導入日產合資體系進行盤活。在東風日產項目自2006年騰飛后，東風集團亦邁入快速發(fā)展的道路。如今，今非昔比、日益做強的東風開始希望找到另一個強有力的合作伙伴來強化其在商用車領域的優(yōu)勢，繼而進軍國際商用車市場，與日產分手的想法在東風決策層腦海里已經(jīng)多年。
東風商用車內部人士曾向本報記者透露，最早從去年4月1日起商用車就計劃完成與東風有限的資產交割。東風與沃爾沃的合資分為兩個階段：第一階段為東風集團注冊成立全資的新東風商用車公司，該公司從東風有限手中回購商用車資產，同時東風集團從東風有限手中回購東風財務公司和東風柳汽資產。第二階段，完成資產回購的新東風商用車再出讓45%股權給沃爾沃，完成股權交易即可。
業(yè)內有一種未證實的說法是，作為交換條件，雷諾-日產同意讓出東風有限旗下商用車業(yè)務的一個前提條件便是讓雷諾項目國產落地。
根據(jù)發(fā)改委產業(yè)協(xié)調司網(wǎng)站1月7日的公告披露，2014年1月，國家發(fā)改委核準了東風集團和沃爾沃集團重組東風商用車業(yè)務項目，同意東風汽車集團股份有限公司成立全資子公司東風商用車有限公司，收購東風有限的中重型商用車資產和業(yè)務。獲得發(fā)改委同意收購東風有限旗下中重型商用車資產后，東風沃爾沃合資項目，終于得以完成第一階段：回購東風有限旗下的商用車資產。
“改嫁”沃爾沃
發(fā)改委對東風沃爾沃合資項目的審批公告中，不僅同意新東風商用車回購東風有限商用車資產，同時同意東風集團向瑞典沃爾沃集團轉讓東風商用車有限公司45%的股權。
此次新東風商用車45%股權掛牌出讓，則是東風集團在獲得發(fā)改委批準后，進一步獲得商務部、工信部，以及歐洲相關政府部門批準后的實質性動作，完成掛牌轉讓后，東風沃爾沃將正式成立。同時，發(fā)改委還同意待東風商用車有限公司合資后，重組東風日產柴汽車有限公司，將其調整為東風商用車有限公司的全資子公司。
在東風“乾D300”計劃中，東風品牌商用車在2016年要達到100萬輛。在與沃爾沃簽訂合同前的2012年，東風商用車公司的中重卡銷售達17.9萬輛，出口為8000輛左右。
由于雷諾-日產在全球范圍內都淡出了商用車業(yè)務，日產技術對東風商用車已經(jīng)微乎其微，在本報記者采訪東風商用車童東城、黃剛等多位高管時，對方都坦言日產對東風商用車的貢獻多是在管理制度和體系上。這與國內其它合資企業(yè)截然不同，在數(shù)十家國內合資企業(yè)中，外方股東提供車型和技術是成立合資公司的前提。
特別是在重卡已經(jīng)實行國IV排放標準的背景下，沃爾沃儲備的SCR技術是東風商用車迫切需要的。
而這次產權轉讓公告的內容中，掛牌條件提出的受讓方資格條件，意向受讓方應為依法設立并有效存續(xù)20年以上的企業(yè)法人,并且為全球領先的中重型卡車生產和銷售企業(yè)之一，具體要求意向受讓方及其子公司合并口徑2013年度中重型卡車（車輛總重量大于7噸）的銷量不低于18萬輛，另外意向受讓方及其子公司合并口徑截止2013年12月31日經(jīng)審計的所有者權益不低于人民幣600億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物不低于人民幣200億元。
據(jù)熟悉產權交易的人士指出，這些限制將是為沃爾沃量身打造的，而掛牌價亦是成交價為55.1億元。值得一提的是，此次掛牌交易價較之前合資協(xié)議中的56.08億元降低了近億元。
同時，在新一輪國際卡車制造商進入中國市場過程中，美國納威司達、德國戴姆勒都是合資路線的積極分子，紛紛利用國內國IV標準執(zhí)行后諸多商用車企業(yè)技術力量不足的契機，開始合資談判。沃爾沃集團作為全球重卡領域的三大巨頭之一，自然也不會放過潛力巨大的中國市場。
正因如此，沃爾沃才肯花高于45%商用車股權評估價格47.65億元，約7.5億元價格（溢價為13.6%）獲得入場機會。沃爾沃集團也曾經(jīng)宣布其新的卡車業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略，其中就包括針對不斷增長的新興市場開發(fā)新的重型卡車低端系列，并將在未來幾年推向市場。
目前，前期一再推遲的東風沃爾沃合資終于進入交易尾聲。十堰東風商用車基地和武漢實驗基地方面已經(jīng)開始積極準備迎接沃爾沃技術和人員的到來，開始籌劃成立儀式，他們在期待這家來自瑞典的卡車企業(yè)給東風商用車業(yè)務帶來新的積極變化。
