新能源汽車一直是市場資金追逐的熱點，陸續(xù)出臺的中央和地方扶持政策也印證了2014年是“新能源汽車元年”的判斷。相比于乘用車在推廣和銷售過程中遇到的種種現(xiàn)實困難而言，新能源客車的推廣應用速度要更快。
記者獲悉，目前國家已經(jīng)對2015年新能源汽車保有量目標做了拆解，第一批和第二批推廣城市目標達到35萬輛，并且這些城市須接受年度考核評估，未能完成年度推廣目標的將予以淘汰。目前已經(jīng)有北京、天津、上海、武漢、西安、福建省城市群、廣州、深圳等城市出臺了比較明確的新能源公交采購目標，占這些城市新能源汽車總目標的15%。
綜合而言，新能源客車從今年下半年開始“放量”將是大概率事件，同時，新能源客車的放量將有效拉動整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能釋放，凸顯了相當多的投資機會。
公交客車電動化已成約束性指標
從政策方面來看，今年年初馬凱副總理對新能源汽車發(fā)展提出“四個不變”，強調(diào)2015年50萬輛的新能源汽車保有量目標不變。至5月份，習近平主席又強調(diào)，發(fā)展新能源汽車是邁向汽車強國的必由之路。后續(xù)政策出臺的頻密度也顯示，從中央到地方的新能源汽車推廣進入提速階段。
據(jù)悉，北京、廣州、深圳等一些城市已出臺了比較明確的新能源公交采購目標，從2014到2015年，這些城市的新能源公交將超過2萬輛，占這些城市新能源汽車總目標的15%。
海通證券新能源行業(yè)首席分析師周旭輝等人在報告中測算，雖然其他城市還無明確新能源公交采購目標，但如果按照新能源公交占總新能源汽車推廣量的15%來計算，那么，2014-2015年，兩批推廣城市新能源公交的銷量將達到5萬輛；假設50萬輛的15%都為新能源公交，那么銷量將達到7.5萬輛。但基于謹慎性原則，海通證券方面保守預計今明兩年新能源客車銷量分別為2萬輛、3萬輛。
記者了解到的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年新能源公交采購6693臺，其中純電動公交銷售2180輛，插電式混動公交4513輛。那么，即使按照上述保守預計銷量而論，今年下半年的新能源公交采購量也將大幅提升，產(chǎn)銷的放量將有良好的持續(xù)性。
最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，純電動客車放量跡象明顯，今年6月份產(chǎn)量已達到1005輛，而去年全年的產(chǎn)量也才是1695輛。
將顯著拉動產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)
從絕對數(shù)量上看，新能源客車盡管在整個新能源汽車當中占比不高，但其本身的車型大、體積大、容量大等因素使得其對整個產(chǎn)業(yè)鏈的拉動作用不容忽視。
海通證券方面介紹，一輛大巴40%左右的成本都是電池，一輛純電動大巴的電池用量是轎車的15倍。以比亞迪K9為例，一輛純電動公交車的電池成本約達到90萬元，約相當于15輛乘用車的電池成本，電機（含變速箱）的成本在30萬元左右。換言之，3萬量電動客車對電池環(huán)節(jié)的拉動力相當于45萬輛轎車！
在材料環(huán)節(jié)上，隨著新能源汽車的逐步啟動，電池級碳酸鋰需求增速將遠大于其他鋰鹽產(chǎn)品，價格走勢將相對強勢。而鋰精礦由于資源的稀缺性，擁有較強的議價權(quán)，利潤彈性最大。綜合各券商的推薦來看，鋰精礦全球龍頭天齊鋰業(yè)、深加工巨頭贛鋒鋰業(yè)，擁有優(yōu)質(zhì)鹵水資源的西藏城投等值得投資者重點觀察。
電芯生產(chǎn)企業(yè)利潤確定性最強
具體而言，新能源客車的放量將使得產(chǎn)業(yè)鏈上的電芯生產(chǎn)企業(yè)受益較大。
海通證券按照2015年電動大巴需求量達到3萬輛進行測算，同時考慮了純電動和插電式的占比，按照平均50萬元/輛的需求，那么新能源客車的放量對動力電池的需求拉動在150億元左右，其中電芯將達120億左右。
從投資邏輯上判斷，由于我國的動力電池還處在成長初期，目前基數(shù)極低，對于已經(jīng)具備生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)能的企業(yè)構(gòu)成重大的直接利好——動力電芯有一定技術(shù)壁壘，認證周期較長，并且擴產(chǎn)需要一定時間，因此，動力電芯是產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)最緊缺的環(huán)節(jié)。海通證券在調(diào)研中也了解到，各生產(chǎn)企業(yè)的動力電芯的訂單飽滿，目前處于極度供不應求的狀況。
在具體投資標的的選擇上，可以重點關注拓邦股份，公司經(jīng)過了金龍、五洲龍認證。另外，多氟多也在積極介入大巴供應鏈過程中，將直接受益于電動大巴的放量。
